大和发表研报指，百威亚太(1876.HK)上半年EBITDA按年升66%，较市场预期高2%，惟较该行预期低2%，意味第二季EBITDA按年升20%。次季西部及东部地区平均售价分别按年上升9.7%及1.6%，期内销量因高基数效应录轻微下跌。该行指出，在消费升级及产品高端化下平均售价持续改善，而公司股价自年内高峰回调19%后，风险回报转佳，将其评级由“跑嬴大市”升至“买入”。

　　其中，以本地货币计算，中国市场每百升收入于第二季按年升9.7%，升幅较第一季的4%加快，是得益于低基数及产品持续高端化。核心+及超高端品牌销量在上半年及次季均见双位数升幅，带动西部市场的EBITDA利润率增长。但由于公众活动减少，大众品牌销量下降，加上去年较高基数，令今年次季整体销量料按年跌5%。

　　大和指，虽然百威亚太在韩国市场占有率有提升，但防疫措施下销量有所下跌，预期防疫措施于第三季仍维。该行将公司2021至2023年整体收入预测削减1%，以反映内地市场价值产品收入可能下跌，以及亚洲东部地区较低销量。由于营销费用增加，同时削减每股盈利预测约2%至7%，目标价由29.2港元下调至27.3港元。

（文章来源：格隆汇）