为什么指数涨了，基金没涨？为什么基金涨了，我没赚钱？最近不少投资者会问这两个问题，那么到底，基金收益从何而来。

　　实际上，有些基金跟大盘的涨幅比较同步，但有些时候，我们也会遇到基金跟大盘走势不完全同步的情况。例如大盘上涨了，持有的基金却没怎么涨，或者涨得更多；大盘下跌了，持有的基金没跌那么多，或者跌得更多，为什么会出现这种情况呢？

　　基金的收益，来自哪里？

　　其实，股票等金融资产的收益来源主要分为两个方面：一是贝塔收益，跟随市场一起波动；二是阿尔法收益，不跟着市场一起波动。

　　1、贝塔收益(市场收益)

　　我们可以把贝塔收益看作一种被动的投资收益，它是通过承担市场风险所带来的收益，代表着市场的平均回报。

　　贝塔收益是比较容易获得的，例如通过配置指数型基金就能获得贝塔收益，由此跟上市场的节奏。

　　对普通投资者来说，如果只想获得市场的平均回报，可以配置宽基指数基金来跟上市场的节奏。

　　指数基金运作不依赖基金经理的选股能力，费率相对较低，仓位一般在90%以上，在市场下跌的时候也不会主动减仓。

　　2、阿尔法收益(超额收益)

　　而阿尔法收益是基金的实际收益和贝塔收益之间的差额，是投资收益中超出市场收益的部分。

　　阿尔法收益主要取决于基金经理的主动管理能力，对基金经理的选股和择时能力要求比较高。

　　如果一个基金在某一时段的业绩大幅超越市场平均水平，说明在基金经理在该时段的投资管理能力是比较突出的。

　　如果想要获得超越市场的超额收益，就需要选择一些优秀的主动管理型基金了。

　　对于这些基金来说，超越基准指数的能力越强，说明它的阿尔法收益贡献越大。

　　因此在挑选主动管理基金时，超越基准的数据可以作为重要的参考依据。

　　一般来说，在市场单边上涨或普涨行情中，指数基金的进攻性更强；而在震荡市或者结构性行情中，阿尔收益明显的主动管理型基金，突围的可能性更大。大家可以根据自己的风险承受能力和投资偏好去选择。

　　你的收益，来自哪里？

　　那么知道了基金赚钱的来源，为什么基金赚钱了我们没赚钱，那就是和我们自己投入的金额和操作有关了。有的基金看历史走势，收益很不错，但冲着历史收益进去投资，可能买在了高点，之后表现如果变差，反而还会亏钱。

　　1、投入本金

　　本金是你的投资基石，一定要明白保护本金的重要性。一旦遭遇亏损，就需要更长的时间回本。

　　我们要根据自己的投资目标、投资期限、风险承受能力合理设置投入的本金，既不能太多，影响到日常生活和后续投入；又不能太少，否则无法达成资产保值增值的目标。在具体设置投入本金的过程中，我们要参考三点：

　　每月的收支情况，投入在多大范围内不影响生活。

　　投资的目标和投资期限设置，投资这笔钱的目标是什么，大约怎样的投入水平才能达到；自己计划投资多长时间，在多长的期限内不会有急用需要动用这笔资金。

　　风险承受能力，本金越多市场回调时亏损越大，能承受的最大亏损额是多少。

　　2、基金选择

　　把基金投资比喻成骑马射箭，基金经理就好比马上的射手，在快速奔跑的赛道上，射手的打靶能力(投资能力)要非常强。

　　我们可以参考历史业绩来判断基金经理的投资水平。但必须指出的是，绝不主张仅凭短期的走势，就去判断一只基金以及投资团队的好坏。只有将短期、中期、长期相结合，才能看出一位基金经理的真正实力。

　　除了历史业绩外，我们还需要关注投资团队的以下方面：

　　投资理念。投资理念是否成熟而有效，你是否认可这一理念，你是否认可基金公司的投资管理模式。

　　团队实力。基金公司投资研究团队的从业经历有多长，是否有经历和应对震荡市、牛熊市的足够经验，回撤控制的能力如何。

　　投资流程。投资流程是否严密科学，基金管理人的业绩是否具备长期可持续性。

　　3、持有时间

　　经常发现这样的投资案例：基金本身的投资回报不错，但买入这只基金的基民却没有赚到钱。这是为什么呢？

　　重要原因之一，就是一些基民偏好“短期择时”。短期市场走势具有偶然性，想要“低买高卖”也是非常困难的，有时躲过了下跌，但由于没有及时买回，同时也会错过上涨；有时候赚了一点就获利了结，结果是捡了芝麻丢了西瓜。

　　历史数据表明，足够长的时间，能平缓市场波动。从长期来看，投资就是投国运，偏股基金的背后是股市、是优质企业，而股市的长期表现和经济增长基本吻合。基于此，基金并不是短期博弈的工具，而是长期分享权益市场增长红利的工具。相对于短炒基金，长期持有基金的收益可能性更高。

　　了解了关于影响最终收益的核心因素，对我们的投资有什么启示？选择一只投资实力强的基金，选择合适的本金投入金额和节奏，坚持长期持有，才是科学的投资方式。做投资要坚持长期主义，慢慢变富，才能真正变富。

　　4、组合配置收益

　　资产配置虽然看起来比较复杂，但核心就在于两部分：一是资产种类的选择，二是资金的比例分配。这就像要做好一顿饭，首先要选择好食材和佐料，然后就要看食材和佐料的配比。

　　如果你单一押注一只主题基金，如果行业押得对，那么，配置一定比例的行业基确实可以起到明显的增强收益效果。但是，如果押错了，例如，今年银行、保险，就比较悲催了。

　　如果是采用，哪只基金短期表现好，就去追热点的做法，那么，大概率会沦为“接盘侠”。因此，采用这种方式，做得好确实可以增强基金组合收益，但是，要看个人是否善于在行业起飞前提前布局。

　　如果希望通过行业轮动增强收益，也可以将这项任务交给一些善于做行业轮动的基金经理，或者可以在配置均衡类基金的基础上，组合配置趋势强劲的风格，做风格上的追随。但是这样的配置，最好能提前潜伏，如果介入得太晚，也可能买在高点。

　　另外，由于频繁交易损失掉的手续费也会影响你的收益。

　　总之，基金自身收益是一回事，我们投资基金的收益是另一回事，建议配置那些你认可的基金，通过长期持有来获取收益。并且均衡的资产配置，来缓和波动。

　　(文章整理自广发基金、泰康资产)