这周，A股市场经历大起大落，周一到周三阴跌调整，周四大盘低开高走，大幅反弹。尤其是在久违的地产股的带领下，建材、装修、家电等地产产业链板块跟涨，同时，与地产关系密切的金融股也大幅反弹，其中保险、证券、中小银行反弹幅度较大。

　　不仅满屏涨停，市场赚钱效应也有所好转，成交量明显放大。A股市场的一系列动作不禁令投资者产生疑问：万亿市值的地产板块低位大幅反弹，是否意味着市场风向就此转变？

　　地产金融缘何大涨？

　　对于地产大涨，国信证券山东分公司类兴亮认为，一方面是股价调整比较充分，另一方面，三大利好消息催化明显：央企国企向监管建议调整三条红线相关指标；浙江保障性租赁住房五年要建120万套、涉及37个城市，这是共同富裕示范区的一个样板；以及沈阳市口头传达地产限购政策放松，但不会出台文件的传闻。

　　一句话总结，就是对流动性宽松的预期，尤其是对地产的流动性支持。根据近期的金融数据也能从中看出端倪。

　　11月10日中国人民银行公布：10月新增人民贷款8262万亿元，比去年同期多增1364亿元；10月新增社融1.59万亿元，比上年同期多1970亿元。截至10月末，社融存量同比增长10.0%，M2同比8.7%。2021年9月CPI同比为1.5%，略高于预期的1.3%，PPI同比为13.5%，高于预期和前值的12%和10.7%。M2增速8.7%，M2与M1剪刀差继续扩大，经济预期仍然悲观。PPI再创新高，与CPI的剪刀差顶点或许已经出现。

　　10月新增人民币贷款规模低于近5年均值(1.41万亿元)，但好于预期。按揭贷款恢复，实体需求趋弱，信用宽松渐近。考虑到地方债的加速发行、央行主动信贷的积极投放、以及房地产行业政策的边际放松，不难看出，社融增速年内的底部已较为明显。

　　此外，从大盘技术上分析，类兴亮表示，本周在指数在3450平台位置遇到显著支撑，盘面高低切换也比较健康，后市不需要太悲观，指数或有挑战前高的机会，一波中级反弹行情或已徐徐展开。操作上适当积极一点，可以关注券商、科技与消费电子、新老基建等板块的超跌反弹机会，谨慎电动车等交易拥挤的板块的踩踏风险。今年整体上市场偏弱势，这或许是一波不错的“吃饭行情”。

　　房地产大涨，是反转还是反弹？

　　对于地产股，类兴亮认为，主要有两个投资逻辑：一方面是短线的超跌反弹，另一方面则是长线的龙头集中度提升。

　　在类兴亮看来，目前市场走的就是短线的超跌反弹，呈现板块普涨的态势。但是这种反弹空间不会太大，因为在房住不炒的总基调之下，中国再也不会回到依靠地产拉动经济的老路，即使有保障行政住房建设计划，地产调控政策也不会放松，房地产企业长期毛利率下滑的趋势没有改变。虽然板块不会发生硬着陆，但是陆陆续续出清淘汰的过程是不可避免的，大部分地产股还有漫漫熊途在前边。行业寒冬并没有结束，此次政策边际放松也仅仅是为了避免硬着陆，而不是基本面反转。

　　当然，行业寒冬并不意味着行业没有机会，任何一个行业的寒冬，只要不是行业取消，都会出现行业集中度提升的现象，也就是品牌号召力强，管理精细化水平高。房地产行业更是如此，类兴亮表示，房地产行业整体趋势或将呈现，融资成本低的龙头企业会趁行业寒冬，捡撑不住的同行尸体，以低成本收购好资产。然后，龙头企业再以自身实力盘活，整个行业也从野蛮发展到逐步成熟。或许，如今全国几万家房地产企业，在不久的未来，将被整合到几百家，甚至几十家。整个行业的发展速度与利润水平都回到一个比较合理的水平，剩下的玩家基本都是精耕细作的巨头，新进入者很难立足。

　　周期之母后，谁还有机会？

　　回顾今年的行情，大体上可以概括为：是高低切换，一鲸落万物生。

　　今年年初，消费、医药等白马抱团严重，于是发生了年初杀消费，杀白马；三季度周期崛起，风光无限，后来随着发改委对煤炭出台保供稳价政策，周期杀回起点；到年底，仅剩的一个抱团版块尚未回调，还无疑问是一直都高歌猛进的锂电池产业链，但从近期走势来看，也明显走弱，后面临调整压力。

　　从宏观经济角度看，三季度以来，经济增长压力有增无减，此次地产股政策边际放松，无疑是经济跨周期调节的一种方式。

　　房地产被称为周期之母，其产业链较长，对建材、装修、家电、化工等各大行业都有直接的影响，二级市场地产股对市场的带动作用也较为显著，比如周四异动的金融板块。此外，“金融地产起到定海神针稳定指数的作用，后续的行情演绎就可以丰富起来，比如券商，比如科技等等。”

（文章来源：大众网）