文/万博

来源：智能车参考（ID:AI4Auto)

还有人期待贾跃亭在美翻身回国还债？

打消念头吧。

你以为老贾率领FF上市后就成功上岸，募资圈钱，然后能回国了吗？

且不说老贾是不是真心想回国。

现在还在美遭遇了严重一击：

纳斯达克发函了——法拉第未来FF，上市不合规。

退市警告？

最近，老贾人在面海别墅坐，祸从天上来。

好不容易推动FF在纳斯达克上市，成功募资10亿美元。

这才过了半年不到，美国证券交易委员会的一份警示函，还给FF蒙上了一层可能被退市的阴影。

警示函称，由于FF没有在规定期限内提交第三季度财报，被列为不符合规定的上市公司。

这里的不符合规定，指的是纳斯达克上市规则第5250（C）（1）条规定：

所有纳斯达克上市公司必须在规定时间内通过EDGAR系统或其他监管机构，及时向委员会提交所有要求的定期财务报告。

如果过期仍未提交，就会收到美国证券交易委员会的退市警示函。

不过也并不是没有转圜的余地。

美国证券交易委员会在警示函中表示，在收到退市警示之后，允许FF在60天之内向证券建议委员会提交一份合规计划。

如果计划在纳斯达克获得通过，那么在所规定的报表到期日之后最多180天之内，上市公司就可以重新获得合规。

对此，FF官方表示已经准备提交合规计划。

同时表示在收到警示函的前两天，已经向纳斯达克提交了一份有关为何推迟发布第三季度财报的文件。

FF在文件中表示，公司正在调查来自做空机构不准确披露的指控，所以推迟提交第三季度财报。

在调查结束之前，将无法提交财报。

但是调查何时能结束，法拉第未来表示目前无法确定。

这个理由虽然算是合情，但有点不讲基本法。之前也不是没有其他公司遭遇类似情况，但并不影响发财报，更何况FF现在车也没有、利润和营收也没有太大变化，怎么就因为“调查”而导致不能披露财报的地步？

需要说明的是，在提交合规计划的这段时期内，FF的股票可以正常交易。

但即便不影响交易，FF的股价和市值，也有目共睹。

今年7月上市的FF，发行当天收盘报13.98美元，市值约45亿美元。

但是时间过去不足半年，截止到美东时间11月24日收盘，FF股价报6.35美元。

股价腰斩，市值砍半，只剩下20.6亿美元。

现在还面临退市警告和风险，情况更糟了。

怎样一份做空报告？

那么问题来了，究竟是什么样的报告，让贾跃亭和FF如此狼狈？

FF在官方文件中所说的不准确披露的指控，指的就是做空机构JCapitalResearch（中文译为美奇金投资）在今年10月份出具的一份做空报告。

在这份长达28页的报告中，美奇金投资根据公开资料，细数FF多条罪状。

归结起来有三点：

第一，没有量产车的能力。

第二，财务状况堪忧，融资补空没有尽头。

第三，老贾这人靠不住。

具体一项项看：

美奇金投资给FF扣的第一顶帽子，就是FF承诺的投产能力。

FF第一款纯电动车FF91从2017年首次亮相之后，量产交付时间便一拖再拖。

从2018年拖到2019年，再拖到2020年9月底。

要说立flag和放鸽子，贾跃亭比隔壁的马一龙丝毫不输。

今年7月份FF在纳斯达克上市时，贾跃亭又立下flag，表示要在12个月之内交付FF91。

转眼已到年底，留给贾跃亭的时间，只剩下8个月。

但是能否按时兑现，美奇金投资在报告中表示怀疑。

做空报告显示，FF此前承诺在中国和美国五个地点建立6所工厂，但是至今这份计划并没有落实。

而且FF承诺在7个月内重新启动并开始生产的美国汉福德工厂也没有什么实质性的进展。

美奇金投资还表示，关于工厂生产能力的指控，是实地调查之后得出的结论。

言下之意，亲眼所见，不接受反驳。

其次是对FF的财务状况提出质疑。

FF提交的上市文件中显示，截止到今年3月31日，FF的账面上只有4752.5万美元。

虽然在上市时拿到近10亿美元的融资，但是这对FF的投产目标来说，仍然是杯水车薪。

更何况这笔钱还要用来填补亏损。

FF官方预计，仅今年第三季度，公司亏损额为2.8亿美元，亏损缺口比去年同期扩大超过7倍。

美奇金投资在报告中表示，如果FF来想要实现2024年的财务目标，还需要筹集14亿美元才可能实现。

这意味着FF想要活下去，还要进行大规模融资。

但是面对这样的经营状况，美奇金投资对FF能否获得投资者的信心表示怀疑。

第三顶帽子，是直接扣在贾跃亭脑袋上的。

美奇金投资在报告中质疑FF在美国上市的真正目的，只是贾跃亭填补自己债务黑洞的操作。

关于这一点，贾跃亭也正面进行回应，表示美奇金投资是“冷饭热炒，无稽之谈”。

但美奇金投资的指控，并非无中生有。

2019年10月，贾跃亭在美国申请个人破产重组。

根据重组方案，贾跃亭所有债务将进入FF的股权信托基金，贾跃亭的债务将以其所持FF的股权偿还。

换句话说，贾跃亭把自己的债权人变成了FF的股东。

债权人想要得到钱，就得陪着贾跃亭把FF市值做起来。

所以要论玩股权、玩市值，老贾这能力，绝对庞氏级别。

当然，除了这三顶大帽子，美奇金投资还在做空报告中对FF的研发投入、电池安全等方面表示质疑。

最后林林总总放在一起，结论只有一个——FF是新兴的电动汽车骗局。

这个定论，不仅杀人，还要诛心。

FF前世今生

现在回看贾跃亭和他的FF，从高举高打到遍布崎岖。

2014年，贾跃亭在美利坚创办FF。

当时的贾老板说是资本市场的顶流也不为过，再加上其善于营销，FF一时间收割大量关注。

隔年FF声称要花10亿美元在美国建设工厂，但是仅在一年后，该工厂项目宣布暂停。

2017年，贾跃亭带着FF的首款汽车FF91亮相新加坡。

也正是在这一年，在美国开会的贾跃亭丢给国内债主们一句“下周回国”之后便没了下周，留在美国继续他的造车梦。

此时的贾跃亭由于乐视资金链断裂，自己也深陷债务危机，造车梦其实已难以为继。

但是这时候出现了另一位心怀造车梦的大佬——许家印。

2018年2月，许家印的恒大集团携67亿港元入股FF，成为后者第一大股东。

在之后的8月份，FF在中国设立运营总部，命名为恒大法拉第未来智能汽车（中国）有限公司。

但是在对主导权的争夺中，恒大汽车最终无奈退出，只在FF上市前保留其20%的股权。

2019年贾跃亭深陷债务危机，申请个人信用破产，不再担任FFCEO，改由前宝马i8项目负责人毕福康接任。

2020年贾跃亭申请破产重组，将债务将进入FF的股权信托基金，贾跃亭的债务将以其所持FF的股权偿还。

而这也成了让美奇金投资指控贾跃亭的理由。

2021年7月22日，FF与SPAC合并在美国上市，募集资金将超过10亿美元。

此时距离FF创立已经过去7年之久，这次上市也让外界看到贾跃亭“必须回国”的希望。

希望归希望，相比于其他新能源车企，FF在股票市场并不怎么受待见。

公开资料显示，FF发行当天收盘报13.98美元，市值约45亿美元。

但是时间过去不足半年，截止到美东时间11月24日收盘，FF股价报6.35美元。

总市值只剩下20.6亿美元，相比于上市首日市值蒸发超过54%。

资本市场不看好，归根结底，还是因为7年过去，FF迟迟无法交付量产。

尤其是烧光几百亿元人民币之后，还没有交付量产。

而从美奇金投资的做空报告来看，目前FF的生产线仍然处于无法开动的状态。

至于贾老板在FF上市时做出2022年7月实现交付量产承诺，现在来看仍然是未知数。

老贾在美的好日子，也不多了。